保健品行業重點公司情况之:仙乐健康

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仙乐康健是中遊代工場，受益于行業延续不乱增加，專業能力强、質量與交付不乱、可以或许供给定制化辦事的 CDMO 。

仙乐康健，全世界化结構的 CDMO 企業，凭仗一站式相應延续開辟品牌美白針, 客户。公司是全世界领先的養分康健食物出產商，以合同研產生產模式（CDMO）為 B 端客户供给综合解决方案，包含產物研發、注册申报、制造包装、营销支撑和供给链辦事。

1）從產物形态上看，公司具有全剂型開辟能力，重要產物形态有軟胶囊、营 養軟糖、饮品等焦點剂型，片剂、粉剂、硬胶囊等根本剂型，和素怡 ®Plantegrity®植物基軟胶囊、爆珠、维浆果®、萃優酪®等立异剂型，此中軟 胶囊收入占比在降低，軟糖占比在晋升，重要剂型在收入中的占比显現平衡化 的趋向。

2）從谋劃區域上看，公司客户重要散布在中國、欧洲和美洲，客户類型丰 富，涵盖藥企、直销企業、品牌公司、連锁藥店、現代商超、社交電商、食物 及化装品等。公司在中國、欧洲、美國创建了出產基地和营销中間，整合前沿 的市場信息和供给商資本，與全世界浩繁優异企業创建了深度產物互助，同时积 极支撑一些發展敏捷的新锐品牌成长强大。2019-2022 年时代，公司在中國、 美洲鹹酥雞推薦, 、东南亚&澳新均實現了远高于行業的年均复合增速。

3）從汗青事迹看，公司曩昔 5 年根基實現收入、利润的翻倍，红利能力相對于 桃園抽化糞池，稳健。2017-2022 年时代，公司業務收入從 13.30 亿元增加至 25.07 亿元，5 年复合增加率為 14%；归母净利润從 1.04 亿元增加至 2.12 娛樂城,亿元，5 年复合增 长率為 15%。毛利率和净利率相對于不乱，變革不大。辦理用度率较高，2022 年 為 11.83%，同比晋升 1.82pct，重要系收購 BF 產生的中介辦事用度扰動，未 来跟着范围效應，辦理用度率有優化空間。

1）從中持久维度看，受益于生齿老龄化和保健意識的延续普及規范，我國保 健品浸透率将會延续晋升，行業范围不竭强大；在線上流量快速成长與電商渠 道占比延续晋升的布景下，浩繁新品牌雨後春笋般建立并快速成长，部門新品 牌其實不具有出產能力，是以具有多剂型、多功效出產能力的出產商将會受益。 仙乐康健的营業范畴涵盖功效性食物、特膳、保健食物，辦事 B 真個能力强， 可以或许供给一站式相應，有望延续開辟品牌客户。淡斑藥膏，

陈述摘自朴直證券：王泽华

陈述日期：汽車抗菌劑,20230723