上半年保健食品板块增速亮眼 業界認為市場份額料向頭部企業集中

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從保健品板块已暴露的上半年龄迹預告来看，受益于國民健康意識提升，健康成為消费热點，保健食品行業增增强劲，多元化的消费趋势也带動保健食品各细分范围快速增长。

行業龙頭汤臣倍健半年度業绩預告显示，2023年上半年归属于上水果茶,市公司股东的净利润约為13.63亿元-15.72亿元，同比預增30%-50%。盈利水平有望超過2021年中報峰值的13.71亿元。

業内人士分析，在行業竞争加剧和規范化程度不断提升的格局下，未来頭部企業的竞争優势會更加明显，市場份額料向頭部集中。

上半年保健品板增速亮眼

國家统计局颁布的《2023年上半年居民收入和消费支出情况》显示，上半年，全國居民人均醫疗保健消费支出1219元，同比增长17.1%，占人均消费支出的比重為9.6%。作為醫疗保健消费的一部分，保健食品消费范畴“水涨船高”。

對于今年上半年归母净利润預增30%-50%，汤臣倍健在業绩預告中表示，這受益于國民健康意識提升带来的多個品類產品市場需求增长和线下渠道經营情况较上年同期有所改進，讓公司境内和境外業務收入均實現快速增长。

积极布局保健品業務的哈藥股份估量2023年半年度實現归属于上市公司股东的净利润為1.66亿元-1.99亿元，同比增加36%-63%。報告期内，保健品業務延续了品效合一的销售计策，聚焦優势品類并且持续發力，在保持了原有范围優势的同時，在肠胃消化品類取得了打破。据其2022年年報，哈藥股份保健品業務营收同比增长650.92%，占其醫藥工業板块收入的17%，成為醫藥工業板块增长的新引擎。

在港上市的此外一家保健品公司健合國際（H&H國際控股，01112）同样“預喜”。健合國際颁布的2023年上半年未經审核的運营数据显示，受地址核心市場消费者對美容、复合维生素、護肝排毒產品的殷切需求，和Swisse Plus+系列及软糖等創新品類所敦促，上半持久藥,年企業成人营養及赐顾帮衬護士用品分部實現雙位数的可觀增长。

固然仍有部分上市企業未公布半年度業绩預告，但從今年一季度的暗示来看，保健品板块呈現出亮眼增速。万联證券研報显示，一季度保健品板块實現营收48.89亿元，同比增长33.58%，归母净利润11.62亿元，同比增长44.24%。

具體来看，一季度仙樂健康营收和归母净利润同比分袂增长66.7%、100.8%；百合股份分袂增长58.7%、44%；汤臣倍健分袂增长36.3%、55.3%；新诺威分袂增长26.43%、47.33%。

事實上，随着健康經濟、颜值經濟兴起，越来越多的年輕人成為保健品消费主力，有效带動保健食品市場需求扩容。《Z世代营養消费趋势防止掉髮洗髮精,報告》显示，18至35岁的年輕消费人群占健康養生消费人群的83.7%。库润数据調研显示，去眼袋眼霜,在购買養生保健品的90後中，遍及每天吃2-3種養生保健產品，超七成每一個月花200元以上。

中國食品工業协會营養事變指导委员會常務副會长杜荷表示，健康营養、提高免疫力正成為新的一個消费的热點，也是每個人關注的热點。老百姓健康意識不断增强，對营養保健食品的需求不断扩大。

中國食品财富分析師朱丹蓬認為，在颜值打點、健康打點、體重打點和营養打點的加持下，保健品持续受到消费端的追捧。部分上市公司依靠品牌優势、渠道優势及產品矩阵優势，上半年暗示可圈可點。

產品朝多元精细方向發展

随着消费趋势更加多样化、细分化和科學化，保健品成果诉求不断细分化和專業化，剂型更加多样化并向食品化方向發展，敦促保健品细分范围呈現快速增长態势。

招商證券在研報中指出，目前我國伙食营養補充剂中占据较大范畴的是免疫系统類、骨骼類和關键關键類產品，范畴均在120亿元以上，其中免疫系统類的產品范畴达到250亿元以上。增速最快、潜力最强的则是關键關键類和視力健康類產品。過去四年，我國關键關键類產品的复合增速挨近30%，視力健康類產品的增速超過20%，市場暗示十分亮眼。

企業也在加快拓展细分品牌。以汤臣倍健為例，汤臣倍健的產品覆盖增强免疫力類、女性健康類、骨骼健康類及维生素類等品種，形成了全品類、全人群覆盖的產品线布局。“大单品是我們要主動出击的蓝海硬战。”汤臣倍健董事长梁允超表示。

汤臣倍健在其2022年年報中表示，2023年，在提升细分品類市占率的长期目標下，公司将經過進程主品牌和大单品矩阵协同布局實現全面市九州娛樂,場占位。經過進程大单品、子品牌做深做透核心垂類细分市場，加速暗藏大单品布局，敦促指定购買率和市場份額持续上升。

為了推出更加符合消费者的需求的新產品，近年来，拜耳也不断加码在中國市場的研發投入。2020年，拜耳與仙樂健康签订了计策合作備忘录，结合雙方在营養打點和產品研發范围的優势，持续丰富拜耳营養品類的產品线，研制更多符合中男性长期藥推薦,國人伙食结構的营養補充剂產品。

除產品成果外，為满足各類消费者需求，保健食品的剂型創新也愈發多样——咀嚼片、软糖、凝胶、液體饮料等新型產品不断走向市場，带動企業業绩增长。以仙樂健康為例，從產品形態分類，首要有软胶囊、营養软糖、饮品等核心剂型，片剂、粉剂、硬胶囊等底子剂型，和爆珠等創新剂型。其中，软糖產品2022年营收占比挨近四分之一，同比增长25.56%，饮品產品营收占比13.5%，同比增长35.52%，远超其5.84%的营收增速。

梁允超在致股东信中表示，2023年是後疫情時代维生素與伙食营養補充剂（VDS）行業新周期第一年，站在未来五年甚至更长時辰往回看，行業一定植物生長活氣素, 會显現更多品類、更多品牌的增长机會。

行業竞争加剧頭部企業料受益

對標成熟市場，我國保健品市場仍有较大的成漫空間。一方面，我國保健品渗透率與欧美國家仍相距较远；此外一方面，随着我國保健食品的监管垂垂規范，有助于行業實現良性竞八里通水管,争和有序發展。

從销售渠道来看，随着数字技術的發展，线上渠道已成為各企業“必争之地”。汤臣倍健2023年一季度的主营業務收入中，线上渠道收入同比增长90.98%；碧生源持续加大對以抖音、快手平台為代表的新兴電商平台投入，截至2022年底，在抖音和快手一共運营着16家店铺；百合股份在京东、天猫、苏宁等大型電商平台設立官方旗舰店或專营店的形式销售其自有品牌营養保健食品。

欧睿数据显示，2022年中國维生素與伙食補充剂渠道结構變化趋缓，线上渠道改良睡眠保健品,估量占比46%，直销渠道26%，藥店20%。2022年线上和藥店两個渠道的市場份額和上一年對比都根底稳定，直销渠道市場份額则继续低落。

需要注意的是，随着保健品财富链的愈發完善，保健類產品更多元精细，赛道玩家日趋增多，行業竞争渐渐加剧。從企業注册量来看，企查查数据显示，我國保健食品相關企業新注册量由2017年的43万家，逐年增加至2022年的131万家。今年以来，截至7月25日，我國已新注册104万家保健食品相關企業。

多位業内人士分析，行業規范化程度和准入去除腋臭產品推薦 ,門槛進一步提高，将對行業的长期發展和竞争格局產生重大影响，經营規范的龙頭企業将受益，市場份額朝頭部集中。朱丹蓬表示，随着國家對保健品的监管力度加大，上市公司規范化、專業化、品牌化、成本化、范畴化的優势，會進一步得到提升。

欧睿数据显示，2022年中國维生素與伙食補充剂行業零售总范畴為人民币2001亿元，增速约為4.9%。其中汤臣倍健份額為10.3%，稳居第一位，排名第二和第三的市場份額分袂為6.4%與4.9%。

此外，由于保健品品類眾多，原料较為分手，供應链的稳定性是一大挑战。一方面，原材料价格波動會给企業利润带来影响，此外一方面，某些原料供應量短缺可能影响企業生產。数据显示，汤臣倍健、仙樂健康、百合股份2022年材料成本占营業成本的比重均超過70%。2022年，受原材料价格上涨影响，百合股份直接材料成本同比增长18%。汤臣倍健首要原材料乳清蛋白采购单价同比上涨52.48%，但因公司期初计策储備了相對付低价的乳清蛋白，相關產品单位成本仅小幅上涨。

中國社會科學院工經所食品藥品财富發展與监管研讨中心主任张永建表示，面對不断發展變化的新形式，多维創新已成為保健食品企業發展的核心要素。需要經過進程理念創新、制度創新、打點創新、科技創新和產品創新的集成，重構企業核心竞争力。